华泰期货：哈塞特称好意思联储降息空间阔气，贵金属或颠簸偏强

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　　作家： 师橙

　　市集分析

　　货币策略方面，好意思联储瞻望将在里面办法不合的情况下通顺第三次降息，官员们随后可能示意暂停行为；芝商所集团（CME）的好意思联储不雅察器具披露，市集已高度订价一次25个基点的降息。白宫国度经济委员会主任凯文·哈塞特走漏，他觉得好意思联储还有很大降息空间。好意思国总统特朗普走漏，他将把辅助立即大幅降息行为遴荐新任好意思联储主席的“试金石”，并称可能通过调遣关税策略匡助缩短部分商品价钱。

　　期货行情与成交量：

　　2025-12-09，沪金主力合约开于958.04元/克，收于951.54元/克，较前一往来日收盘变动-0.75%。当日成交量为41087手，捏仓量为129725手。昨昼夜盘沪金主力合约开于955.70元/克，收于955.82元/克，较昨日午后收盘上升0.45%。

　　2025-12-09，沪银主力合约开于13726.00元/千克，收于13607.00元/千克，较前一往来日收盘变动-0.72%。当日成交量为1309030手，捏仓量为417326手。昨昼夜盘沪银主力合约开于13761元/千克，收于14116元/千克，较昨日午后收盘上升3.74%。

　　好意思债收益率与利差监控：

　　2025-12-09，好意思国10年期国债利率收于4.184%，较前一往来日捏平，10年期与2年期利差为0.573%，较前一往来日-4.4BP。

　　上期所金银捏仓与成交量变化情况：

　　2025-12-09，Au2602合约上，多头较前一日变化-1520手，空头则是变化-933手。沪金合约上个往来日总成交量为291806手，较前一往来日变化-21.77%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动-6943手，空头变动-7051手。白银合约上个往来日总成交量2048908手，较前一往来日变化-33.98%。

　　贵金属ETF捏仓追踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF捏仓为1，049.11吨，较前一往来日捏平。白银ETF捏仓为15，889吨，较前一往来日减少36吨。

　　贵金属套利追踪：

　　期现价差：2025-12-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为0.07元/克，白银国内溢价为-1160.19元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价钱比约为69.93，较前一往来日变动-0.02%，外盘金银比价为72.01，较上一往来日变化-0.35%。

　　基本面：

　　上海黄金往来所T+d市集监控上个往来日（2025-12-09）上金所黄金成交量为35824千克，较前一往来日变化-17.41%。白银成交量为775390千克，较前一往来日变化-12.83%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为31920千克。

　　策略

　　黄金：严慎偏多

　　当今市集可能基于哈塞特或特朗普的表态计价超预期的宽松，因此瞻望近期黄金价钱或以颠簸偏强姿首为主，Au2602合约颠簸区间或在940元/克-980元/克。

　　白银：中性

　　当下白银宏不雅面逻辑与黄金一样，但现货的弥留助推了价钱的快速上行，价钱续刷历史新高；白银本人价钱瞻望保管颠簸姿首，但需警惕新高后，基于宏不雅面上宽松催化落地后的价钱回落风险。

　　套利：逢低作念多金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　国际流动性风险

　　投契头寸捏续离场

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